当地时间1月28日美股盘后，微软公布2026财年第二财季业务报告。财报显示，第二财季，公司营收为813亿美元，同比增长17%；营业利润为383亿美元，同比增长21%；GAAP口径下净利润为385亿美元，同比增长60%；非GAAP口径下净利润为309亿美元，同比增长23%。
微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示，本季度微软云业务营收突破500亿美元，反映出市场对微软服务组合的强劲需求。微软的营收、营业利润和每股收益均超出预期。
值得注意的是，微软第二财季资本支出达到375亿美元，同比增长66%，创下纪录。财报发布后，微软股价盘后下跌约7%。
云业务增速略有放缓
“我们仍处在AI扩散的早期阶段，但微软已经打造出一个规模超过我们部分最大传统业务的AI业务。我们正在整个AI技术栈上持续推进前沿创新，为客户和合作伙伴创造新的价值。”微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）表示。
具体而言，报告期内，微软云业务营收为515亿美元，同比增长26%，商业剩余履约义务同比增长110%，达到6250亿美元；智能云业务营收为329亿美元，同比增长29%，Azure及其他云服务收入同比增长39%。
从增速来看，云业务增长基本符合华尔街预期，但较上季度增速放缓约1%。DA Davidson分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表示，这样的放缓，或许已经足以让原本押注云业务表现更强劲的投资者感到失望。
微软投资者关系主管詹姆斯·安布罗斯（James Ambrose）表示，基础设施支出的增加，反映出微软在AI相关和非AI工作负载方面，持续看到强劲的云需求。市场人士称，投资者非常关注Azure的增长速度是否能够跑赢支出增速，从而证明微软当前投入水平的合理性。
增长高度依赖OpenAI
微软的超预期业绩，主要得益于其与OpenAI去年10月达成的新协议。目前，微软持有OpenAI营利性实体约27%的股份，其价值已体现在微软的财报收益中。财报显示，本季度，微软每股收益为5.16美元。微软表示，当季净利润中有76亿美元来自OpenAI相关收益，这使每股收益增加了1.02美元。
同时，微软正加快将包括由OpenAI提供支持的AI工具嵌入其产品中，押注聊天机器人和自动化技术将推动公司生产力软件和云服务的销售增长。财报显示，生产力与业务流程部门营收为341亿美元，同比增长16%。
微软预计，将在未来几年转化为实际销售的客户承诺金额较去年同期增长了一倍以上，主要原因是一项与OpenAI签署的、规模达2500亿美元的新协议。微软云业务的合同积压金额同比翻倍以上，达到6250亿美元。这一规模高于云计算竞争对手甲骨文在12月公布的5230亿美元，但其中约45%的剩余履约义务仅由OpenAI一家公司贡献。
分析人士指出，微软股价的市场情绪，在很大程度上已经高度绑定在OpenAI的表现上。从微软的角度来看，至少在当前ChatGPT与Gemini的竞争格局下，这是一个难以掌控的因素。
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